Observatoire économique des montres / La bulle chinoise a-t-elle enfin éclaté ? Cela entraînera-t-il un changement radical sur le marché horloger ?

Contrairement aux attentes, l'économie chinoise ne s'est pas redressée comme prévu. Si, par le passé, elle a toujours soutenu l'économie mondiale lors des récessions, la situation semble avoir changé depuis la pandémie de COVID-19. Face à ce ralentissement économique désormais plus marqué, le journaliste économique de renom Tomoyuki Isoyama en analyse et en examine les conséquences sous différents angles.

La bulle chinoise est-elle enfin en train d'éclater ? Cela entraînera-t-il un changement radical sur le marché horloger ?

　Le ralentissement de l'économie chinoise se confirme. Le Bureau national des statistiques de Chine a annoncé le 17 juillet que le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre (avril-juin), corrigé des variations saisonnières, n'était que de 0.8 % par rapport au trimestre précédent (janvier-mars).

　Les statistiques chinoises publient principalement des chiffres comparés à la même période de l'année précédente, ce qui situerait le taux de croissance réel à 6.3 %. Or, ce taux ne reflète pas la situation réelle, car l'économie était paralysée il y a un an en raison du confinement à Shanghai. La croissance au premier trimestre de cette année (janvier à mars) était de 2.2 %, ce qui signifie que le taux de croissance actuel de 0.8 % indique un ralentissement brutal de l'économie.

　On espérait une reprise de la consommation suite aux mesures strictes mises en place pour lutter contre la COVID-19, mais celle-ci a récemment ralenti brutalement. Ce ralentissement s'explique par l'incertitude qui plane sur l'avenir des entreprises et des ménages. Fin mai, 28.1 % des entreprises du secteur privé, qui emploient 80 % de la population active, étaient déficitaires, un niveau jamais atteint auparavant. Face à la réduction significative des embauches dans ces entreprises non rentables, le taux de chômage des jeunes (16-24 ans) a atteint 21.3 % en juin. Ce chiffre ne concerne toutefois que les jeunes des zones urbaines ; certains estiment qu'en incluant les jeunes des zones rurales venus travailler, le taux de chômage des jeunes pourrait dépasser les 40 %.

　Les inquiétudes liées au chômage ont entraîné une hausse de l'épargne, tandis que la consommation a chuté. L'indice des prix à la consommation stagne et certains économistes commencent à évoquer la possibilité d'une déflation.

　Fin juin, le Wall Street Journal publiait un article intitulé « Les consommateurs chinois se tournent vers les marques nationales : un défi pour les marques occidentales ». On craint de plus en plus qu’une perturbation de la consommation chinoise, qui a soutenu les marques de luxe occidentales, n’ait un impact négatif sur l’économie mondiale. La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a déclaré ce qui suit lors d’une interview accordée à Bloomberg Television le 17 juillet :

« De nombreux pays, notamment en Asie, dépendent de la forte croissance chinoise pour alimenter leur économie. Un ralentissement de la croissance chinoise pourrait avoir un impact négatif sur les États-Unis. »

L'impact du déclin de la consommation sur le marché des montres de luxe

　Ce recul de la consommation devrait influencer l'évolution du marché des montres de luxe. Selon les statistiques de la Fédération de l'industrie horlogère suisse, la valeur cumulée des exportations de montres suisses vers la Chine continentale s'élevait, de janvier à juin, à 1,392 milliard de francs suisses (environ 228 milliards de yens), soit une hausse de 25.4 % par rapport à la même période l'an dernier. Toutefois, ce chiffre est à comparer à la période de confinement à Shanghai et représente une baisse de 7.2 % par rapport à la même période en 2021. Si la baisse des achats des consommateurs se poursuit, il est possible que les distributeurs chinois renoncent à importer des marchandises.

　Par ailleurs, le renforcement du contrôle exercé par l'administration de Xi Jinping sur les plus fortunés accélère la tendance au transfert d'actifs à l'étranger. Si les riches, qui ont jusqu'à présent soutenu l'achat de produits de luxe, continuent de s'expatrier, les ventes de montres de luxe en Chine pourraient ralentir considérablement.

La baisse de la demande étrangère affectera-t-elle également le marché japonais ?

　Cette situation risque d'affecter les ventes de montres de luxe au Japon. La levée des restrictions d'entrée liées à la propagation de la COVID-19 a entraîné une forte hausse du tourisme récepteur. Selon les estimations de l'Office national japonais du tourisme (JNTO), le nombre de visiteurs étrangers au Japon en juin a atteint 2 073 300, soit une reprise de 72 % par rapport au niveau d'avant la pandémie (juin 2019). Cependant, la reprise du nombre de visiteurs étrangers en provenance de Chine est lente, se maintenant à 23.7 % du niveau de 2019. La Corée du Sud a représenté le plus grand nombre de visiteurs au Japon en juin, avec 545 100, suivie de Taïwan avec 389 000. Le nombre de visiteurs chinois s'est élevé à 208 500, un chiffre inférieur à celui des États-Unis (226 800) et comparable à celui de Hong Kong (186 300).

　L'un des principaux facteurs expliquant cette situation est la forte baisse du nombre de voyageurs à l'étranger, due aux inquiétudes concernant l'avenir de l'économie chinoise. Comme chacun sait, les achats de produits haut de gamme par les touristes chinois constituent le moteur de la consommation en Chine ; la lente reprise du tourisme chinois compromet donc les perspectives des ventes de montres.

磯山友幸
Journaliste économique et professeur à l'Université de commerce de Chiba. Né à Tokyo en 1962. Diplômé de l'École de sciences politiques et économiques de l'Université Waseda. Il a travaillé pour le groupe Nikkei Inc. en tant que journaliste spécialisé dans les valeurs mobilières, chef adjoint du même département, chef des bureaux de Zurich et de Francfort, ainsi que rédacteur en chef adjoint et membre du comité de rédaction de Nikkei Business. Il a quitté le groupe en 2011 pour devenir indépendant. Il couvre un large éventail de personnalités politiques, gouvernementales et économiques. Parmi ses ouvrages figurent « La guerre des normes comptables internationales : chapitre final » et « Les secrets de la Suisse, le royaume des marques » (tous deux publiés par Nikkei BP).
http://www.isoyamatomoyuki.com/