L’attaque conjointe américano-israélienne contre l’Iran, les représailles iraniennes, notamment le blocus du détroit d’Ormuz, et l’inflation qui en résulte, exacerbée par l’instabilité au Moyen-Orient… Malgré ce contexte mondial turbulent, le marché des montres de luxe fait preuve de résilience. Cependant, le ralentissement économique en Chine, longtemps deuxième marché d’exportation pour les montres suisses, est significatif. Si l’économie américaine, actuellement la plus importante, venait à se contracter, l’ensemble du marché des montres de luxe en serait inévitablement fortement affecté. Dès lors, quelle sera l’évolution du marché des montres de luxe en 2026 ? Le journaliste économique Tomoyuki Isoyama, étoile montante du journalisme d’investigation, analyse la situation.
Journaliste économique et professeur à l'Université de commerce de Chiba. Né à Tokyo en 1962. Diplômé de l'École de sciences politiques et économiques de l'Université Waseda. Il a travaillé pour le groupe Nikkei Inc. en tant que journaliste spécialisé dans les valeurs mobilières, chef adjoint du même département, chef des bureaux de Zurich et de Francfort, ainsi que rédacteur en chef adjoint et membre du comité de rédaction de Nikkei Business. Il a quitté le groupe en 2011 pour devenir indépendant. Il couvre un large éventail de personnalités politiques, gouvernementales et économiques. Parmi ses ouvrages figurent « La guerre des normes comptables internationales : chapitre final » et « Les secrets de la Suisse, le royaume des marques » (tous deux publiés par Nikkei BP).
[Site officiel de Tomoyuki Isoyama]http://www.isoyamatomoyuki.com/
Texte de Tomoyuki Isoyama
Mikio Ando : Illustrations
Illustration de Mikio Ando
[Article paru dans le numéro de septembre 2026 de Kronos Japan]
La fuite des capitaux en temps de guerre a également entraîné le développement des montres de luxe.
Le 28 février 2026, les États-Unis et Israël lancent une attaque contre l'Iran, tuant le Guide suprême, l'ayatollah Ali Khamenei, et d'autres responsables gouvernementaux. En représailles, l'Iran bombarde des pays voisins abritant des bases militaires américaines, plongeant le pays dans un état de guerre. Ce conflit, que les États-Unis pensaient de courte durée, semble désormais s'éterniser. Par ailleurs, le blocus du détroit d'Ormuz par l'Iran a des répercussions importantes sur l'économie mondiale. Le Japon, en particulier, qui dépend du Moyen-Orient pour 90 % de son pétrole brut, dont 90 % transitent par le détroit d'Ormuz, est confronté à des inquiétudes non seulement quant à la hausse des prix de l'essence sur son marché intérieur, mais aussi quant à des pénuries de produits pétrochimiques dérivés du pétrole brut. L'économie mondiale est en pleine tourmente.
Le 18 mars, Israël a attaqué des installations gazières dans le sud-ouest de l'Iran, et l'Iran a riposté en attaquant des installations gazières au Qatar, provoquant une nouvelle flambée des prix du pétrole brut. Le prix de référence du WTI a dépassé les 100 dollars le baril. L'approvisionnement en pétrole brut du Moyen-Orient étant interrompu, les prix devraient encore augmenter et une résurgence de l'inflation mondiale est considérée comme quasi certaine. L'économie mondiale devait maintenir une croissance modérée, mais la guerre avec l'Iran assombrit les perspectives d'avenir.
polarisation des consommateurs
Face à la recrudescence des pressions inflationnistes à l'échelle mondiale, quel sera l'avenir du marché de la joaillerie de luxe ? Alors que les craintes d'un ralentissement de l'économie mondiale et d'une baisse de la consommation globale s'intensifient, la demande de produits de luxe, notamment de montres, demeure soutenue. Selon les statistiques de la Fédération de l'industrie horlogère suisse (FH), la valeur annuelle des exportations de montres suisses en 2025 devrait atteindre 25,5524 milliards de francs suisses (5 1164 milliards de yens), soit une baisse de 1.7 % par rapport à l'année précédente, marquant ainsi la deuxième année consécutive de recul. Cependant, les chiffres cumulés de janvier et février 2026 montrent des signes de reprise, avec une hausse de 2.8 % par rapport à la même période de l'année précédente.
Les consommateurs se polarisent de plus en plus, se divisant entre les riches et les personnes à faibles revenus. Les plus aisés profitent de l'« effet de richesse », dû à la hausse des cours boursiers, de l'immobilier et des métaux précieux, et augmentent leur consommation de produits de luxe. À l'inverse, les consommateurs ordinaires subissent la hausse des prix des produits de première nécessité et sont contraints de réduire leurs dépenses.
Les montres de luxe deviennent-elles une valeur refuge pour les actifs ?
La guerre actuelle avec l'Iran a engendré une forte volatilité des cours boursiers, des taux de change et du prix de l'or. Il est indéniable qu'un mouvement croissant se dessine en faveur d'actifs moins risqués. Si le dollar était autrefois considéré comme une valeur refuge et le yen japonais comme une valeur refuge en temps de crise, on peut se demander si le dollar américain pourra maintenir sa vigueur maintenant que les États-Unis sont un acteur majeur du conflit. Par ailleurs, l'inflation suscite des inquiétudes quant à la dépréciation de la monnaie.
Quant au yen, sa dépréciation devrait se poursuivre, car la hausse des prix du pétrole brut devrait freiner la croissance économique, et les importantes subventions gouvernementales destinées à contenir les prix de l'essence devraient aggraver la situation financière de l'État. L'inflation, qui survient lorsque la valeur de la monnaie baisse et que le prix des biens augmente, entraîne une diminution de la valeur des dépôts et des obligations, qui ne constituent plus des valeurs refuges. En d'autres termes, détenir du yen perd de la valeur, ce qui explique la tendance croissante à se tourner vers d'autres actifs.
Lorsque la valeur d'une monnaie se déprécie, le prix d'actifs tels que les actions, l'immobilier, les métaux précieux et les bijoux augmente, provoquant un afflux de capitaux vers ces placements. Dans ce contexte, les montres de luxe sont de plus en plus susceptibles d'attirer à nouveau l'attention des personnes fortunées, qui les considèrent comme une valeur refuge.
Les États-Unis sont le premier exportateur mondial de montres suisses.
Comme indiqué précédemment, les exportations horlogères suisses ont progressé de 2.8 % en janvier et février par rapport à l'année précédente. Toutefois, les États-Unis demeurent le premier exportateur mondial, avec une croissance annuelle significative de 5.3 %. Le Japon arrive en deuxième position. Les exportations vers Hong Kong et la Chine continentale continuent de reculer, Hong Kong chutant à la troisième place et la Chine à la cinquième. Le recul en Chine continentale, qui constituait un marché majeur pour les montres suisses après les États-Unis, est particulièrement frappant. Le ralentissement de l'économie chinoise est préoccupant et il semble que la demande de produits de luxe ait fortement diminué.
Même si l'horlogerie de luxe considère la croissance comme une valeur refuge pour les plus fortunés, la situation évoluera en cas de baisse significative de la consommation aux États-Unis, premier marché mondial. Bien que la guerre au Moyen-Orient n'ait pas encore eu d'impact direct sur l'économie américaine, il est essentiel de suivre de près l'évolution de la consommation.
